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摘要：統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近三年來，共有52家基金公司進行過自購，累計投入總金額達66億元。在綜合考量了總回報金額和回報率的基礎上，近三年來投資效率最高的是匯添富基金公司，累計投入4.1億元，浮盈6000萬元，收益率達14.8%。此外，大成基金、光大保德信、華安基金投資效率也較高，浮盈均超2000萬元，收益率超10%

《每日經(jīng)濟新聞》基金周刊通過Wind資訊定制了基金公司自購的獨家數(shù)據(jù)。我們發(fā)現(xiàn)：基金公司近3年來總共投入自購的資金達到66億元，即使區(qū)間大盤指數(shù)下跌了25%，基金公司的自有投資整體仍捕獲了近8%的正收益。而在系統(tǒng)梳理了3年間不同基金公司的自購行為后，我們希望能接近基金自購的真相，探究基金公司為何熱衷自購？作為"投資專家"的他們自購基金收益率究竟如何？他們的自購行為對投資者判斷市場是否具有借鑒作用？

近年來，基金公司運用固有資金"自購"基金產(chǎn)品的消息屢見報端，尤其是作為行業(yè)翹楚的公司，申贖的一舉一動都會引來資本市場投資者的無盡猜想--是多？還是空？然而，絕大多數(shù)的信息也僅停留至猜想。

回望2008年6月，在過去的這整整3年的時間中，大盤基本圍繞著3000點上下運動，最高攀升至近3500點，最低下摸過1664點。在這3年間，市場也經(jīng)歷了恐慌、希望、振奮和低迷的情緒。而同時在這段時間，也是基金公司自購和贖回非常頻繁的時期。

兩成凈利用于自購

相較于其他生產(chǎn)、商業(yè)企業(yè)，基金公司的現(xiàn)金流和資金收支情況可以說是極為簡單的，同樣受到自己行業(yè)特性的限制，基金公司閑置資金的投資范圍也非常狹窄--除了極少數(shù)"買地蓋樓"的公司，大部分基金公司只能通過投資旗下基金來理財。

基金公司的自購最早可以追溯到2002年，易方達基金首開先河認購了旗下的基金科匯3000萬份；而此后則直到2005年，隨著監(jiān)管層正式允許基金公司利用固有資金投資基金產(chǎn)品，更多的基金公司才開始星星點點地運用閑置資金進行資產(chǎn)管理，自購的基金以貨幣基金和債券型基金為主；而到2007年隨著A股牛市開始，基金公司的自購也更加積極，并將投資重點轉(zhuǎn)移到股票型產(chǎn)品；到了2008、2009年則成為常態(tài)，在市場低迷的時期，有基金公司開始用自購新基金的方式以示信心。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近三年來，共有52家基金公司進行過自購，累計投入總金額達66億元--這一數(shù)字可以說是相當驚人的。2010年有公開財務數(shù)據(jù)的48家基金公司，營業(yè)收入達到241億元，凈利潤為96億元。如果以規(guī)模相近的基金公司經(jīng)營情況對未披露財務數(shù)據(jù)的公司進行簡單推算，基金行業(yè)去年整體營業(yè)收入將超300億元，凈利潤約120億元，近三年的總利潤約350億元。也就是說，基金資產(chǎn)管理行業(yè)把近三年間約2成的凈利潤用來投資基金理財了。

雖然這其中包含了基金公司營銷方面的考慮，但也從側面反映了基金公司的理財途徑的單一。

中型基金公司自購最積極事實上，脫離行業(yè)整體狀況單獨看各家基金公司，則會發(fā)現(xiàn)投資積極性和投資行為有著相當大的差異。

與預期不太相同的是，并非賺錢最多的基金公司投入自購資金越多，事實上，華夏、嘉實、博時這三大行業(yè)巨頭近年來似乎并不熱衷于投資基金理財，反而大筆贖回了前期投資的產(chǎn)品。華夏基金近兩年來一直要應付對大股東中信證券的巨額分紅而不斷從金融類資產(chǎn)中"抽血"；可以想見的是，博時基金在建的"基金大廈"也需要大筆資金支持。

而自購較為積極的則以中大型基金公司為主。包括易方達、匯添富、華寶興業(yè)、廣發(fā)、大成、華安、興全等12家公司自購行為較為頻繁。

其中投入資金最大的屬易方達基金，近三年累計投入11.5億元，即便算上贖回的份額，其凈申購金額也高達7億元。其投資的類型幾乎全是指數(shù)型產(chǎn)品。

而華寶興業(yè)基金則是投資次數(shù)最多的公司，但單次投資金額并不多，投資標的也較為分散--有業(yè)內(nèi)人士形象地比喻為"撒胡椒面"。

匯添富最賺南方虧得多到目前為止，這三年來累計66億元的基金投資共為基金公司賺取了5.09億元（包括已實現(xiàn)盈虧和浮動盈虧），三年總投資收益率約為7.7%--由于每次投資時點和投資期限的不同，這個從總盈利和總成本得出數(shù)字并不能準確衡量基金公司的投資效率，只能大致描畫出基金自購總投資回報的輪廓。這一數(shù)字大幅跑贏同期A股指數(shù)表現(xiàn)。

不過，基金公司之間的投資效率相比之下則優(yōu)劣盡現(xiàn)。

在綜合考量了總回報金額和回報率的基礎上，近三年來投資效率最高的是匯添富基金公司，累計投入4.1億元，浮盈6000萬元，收益率達14.8%。此外，大成基金、光大保德信、華安基金投資效率也較高，浮盈均超2000萬元，收益率超10%。

易方達雖然浮盈金額超過8000萬元，但其投資回報率僅相當于行業(yè)平均水平。而華寶興業(yè)雖然屢屢投入，但總體收益率水平卻僅維持在盈虧線附近。